公司2016年实现营业收入14.53亿元,同比增加23.04%,归属母公司净利润1.26亿元,同比增加22.9%。公司输电线缆、光纤线缆和装备线缆三大主营业务板块清晰,其中输电线缆实现营收4.89亿元,同比增长16.96%;光纤光缆实现营收7.61亿元,同比增长27.14%;装备线缆实现营收1.29亿元,同比增长11.21%。
   
随着国家电网建设的不断推进,电力行业将迎来较好的发展机遇。报告期内,国家电网和南方电网不断扩大采用集中招标采购的范围,公司作为国家电网和南方电网输电线路材料类主要供应商之一,业绩收益明显。随着我国电力线缆品种日益丰富,工艺技术日趋完善,价格优势愈发明显,出口需求随“一带一路”不断增多,海外电力线缆销量有望进一步提升。
   
光纤线缆板块需求回暖,电力光缆、通讯光缆齐头并进。报告期内,我国4G用户达到了7.7亿户,5G方面也取得了一系列积极进展,主要观点也获得了全球业界广泛认同,目前已经进入技术研发第二阶段。随着我国电力光缆实现全面国产、光纤到户的普及、输电线路和通信线路的进一步整合、通信需求的增长,公司光纤光缆板块将面临更加广阔的市场。
   
装备线缆军民两用,增长双保险。航空航天系的国防军工集团是通光线缆公司装备线缆产品的稳定客户和需求方,随着国家对航空航天等方向国防装备的投资力度加大,如新型军机、导弹等装备的批量列装,公司军用装备线缆板块业绩有望保持持续快速增长。
   
后续资产注入可期。报告期内,公司成功收购了通光信息100%股权;并且尝试收购通光海洋光电科技公司,虽此次未能成功将其并入上市公司,但其皆为通光集团成员企业,后续有继续注入预期。通光线缆母公司通光集团与金波科技正式签署合作协议,通光集团成为其控股股东,后续存在注入上市公司预期。
   
我们认为,公司输电线缆板块受行业投资增长、光纤光缆板块受需求回暖、未来两年新型军机、导弹等装备的批量列装等影响,业绩有望持续快速增长。给予公司强烈推荐评级。风险提示:电网建设低于预期;公司订单较为集中